2019年6月21日，盈創(chuàng)投資健康事業(yè)部合伙人謝鵬飛先生作為演講嘉賓出席民生銀行濟(jì)南分行私銀中心舉辦的民生私享薈"健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資"交流論壇，為廣大投資者分享了健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的基本邏輯、發(fā)展趨勢(shì)和投資機(jī)會(huì)。

長(zhǎng)、中、短期一致看好中國健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展

謝鵬飛認(rèn)為："中國健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，長(zhǎng)期看人口，中期看經(jīng)濟(jì)，短期看政策。"長(zhǎng)期來看，中國正快速走向老齡化社會(huì)，中國人口、結(jié)構(gòu)和健康消費(fèi)升級(jí)促使健康市場(chǎng)擴(kuò)容。中期來看，經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中向好，GDP保持中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級(jí)。短期來看，中國健康產(chǎn)業(yè)利好政策密集出臺(tái)，政府支持健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。長(zhǎng)中短期一致看好中國健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2020年預(yù)計(jì)中國健康產(chǎn)業(yè)將達(dá)到8萬億的市場(chǎng)規(guī)模。

謝鵬飛表示："國內(nèi)健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已步入新時(shí)期，從低端模仿的1.0階段，進(jìn)入了進(jìn)口替代的2.0階段和創(chuàng)新創(chuàng)造的3.0階段，呈現(xiàn)出四個(gè)趨勢(shì)：控費(fèi)、淘汰、創(chuàng)新與合規(guī)。"新時(shí)期下，企業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，適應(yīng)新的發(fā)展趨勢(shì)。

細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)梳理，現(xiàn)場(chǎng)答疑解惑

中國健康產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條，包括上、中、下游。上游是供給側(cè)，生產(chǎn)產(chǎn)品或者為研發(fā)、生產(chǎn)提供服務(wù)，中游是流通環(huán)節(jié)，下游是消費(fèi)端，提供醫(yī)療服務(wù)。健康醫(yī)療領(lǐng)域不乏投資機(jī)會(huì)，謝鵬飛對(duì)健康產(chǎn)業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域，從生物醫(yī)藥的創(chuàng)新藥、仿制藥、CRO/CMO公司到醫(yī)療器械IVD、植介入高值耗材、醫(yī)療大數(shù)據(jù)，以及服務(wù)端的健康體檢、血液透析、獨(dú)立醫(yī)學(xué)中心等逐一進(jìn)行投資機(jī)會(huì)的梳理，分享投資邏輯。細(xì)分領(lǐng)域中提到了盈創(chuàng)投資對(duì)中藥和輔助用藥的規(guī)避，有投資者提出了疑問，國家一直在鼓勵(lì)中藥現(xiàn)代化，且有國家政策的支持，為何盈創(chuàng)投資要規(guī)避中藥領(lǐng)域。謝鵬飛表示："中藥雖然有政策的支持，但中藥作用機(jī)理不明，且中藥的毒性、重復(fù)性和有效性差異很大，沒有標(biāo)準(zhǔn)化的評(píng)價(jià)機(jī)制，尤其是中藥注射液，事故頻發(fā)，受到國家的嚴(yán)查嚴(yán)控。如果想投資中藥領(lǐng)域，大品牌和獨(dú)家品種可適當(dāng)關(guān)注。"

說到投資模式，謝鵬飛提到了"VICH"，它是我們盈創(chuàng)投資獨(dú)創(chuàng)的模式，VIC是過去外資VC作醫(yī)療投資倡導(dǎo)的。V即風(fēng)險(xiǎn)投資基金，I即知識(shí)產(chǎn)品IP，C即研發(fā)外包服務(wù)。這三者的專業(yè)分工合作，能夠降低項(xiàng)目的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，加速項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化、資產(chǎn)化、證券化過程。我們現(xiàn)在引入了H，H代表醫(yī)院資源。由于醫(yī)院資源可以說貫穿了整個(gè)項(xiàng)目的始末，首先，醫(yī)療器械產(chǎn)品在研發(fā)過程中，離不開一線醫(yī)生和醫(yī)院的參與和指導(dǎo)，而且很多IP和創(chuàng)新想法就是直接來自于醫(yī)生和醫(yī)院，在產(chǎn)品的完善和改進(jìn)過程中也同樣需要醫(yī)生的直接參與；其次，產(chǎn)品臨床階段，需要醫(yī)院的參與和支持，包括臨床方案的設(shè)計(jì)和實(shí)施；最后，到產(chǎn)品市場(chǎng)推廣和銷售階段，醫(yī)院又是產(chǎn)品的使用者和主戰(zhàn)場(chǎng)。醫(yī)療投資有其特殊性，醫(yī)院端的導(dǎo)入使醫(yī)療投資資源形成了閉環(huán)。

截至目前，盈創(chuàng)投資已有2個(gè)醫(yī)療初創(chuàng)項(xiàng)目投資落地，1個(gè)是新一代前列腺支架項(xiàng)目，屬于植介入高值耗材；另一個(gè)是血液透析大數(shù)據(jù)管理，屬于血液透析與醫(yī)療大數(shù)據(jù)的結(jié)合。

總體而言，盈創(chuàng)投資篩選項(xiàng)目的思路：一種是Me First的創(chuàng)新產(chǎn)品，另一種是填補(bǔ)國內(nèi)空白的進(jìn)口替代產(chǎn)品。不管哪種思路，被投公司都是直接對(duì)標(biāo)國內(nèi)科創(chuàng)板的。