“與其跟市場(chǎng)上其它的VC/PE機(jī)構(gòu)搶醫(yī)療項(xiàng)目，不如利用我們的團(tuán)隊(duì)資源從頭培育、孵化項(xiàng)目，從而贏得更大的企業(yè)成長(zhǎng)空間�！苯�日，盈創(chuàng)投資健康事業(yè)部合伙人謝鵬飛在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)說(shuō)。

據(jù)了解，私募股權(quán)投資平臺(tái)盈創(chuàng)投資成立于2012年4月。截至2018年底，公司累計(jì)直接和間接管理基金規(guī)模人民幣300多億元，包括政府產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金、并購(gòu)基金、地產(chǎn)基金、家族基金等。

地產(chǎn)和醫(yī)療是盈創(chuàng)投資布局的重點(diǎn)，在醫(yī)療領(lǐng)域，團(tuán)隊(duì)獨(dú)創(chuàng)了“VICH”的投資模式，聚焦處于早期VC階段的創(chuàng)新醫(yī)療器械項(xiàng)目做投資。今年以來(lái)，團(tuán)隊(duì)已經(jīng)出手?jǐn)?shù)個(gè)項(xiàng)目。

通過“VICH”模式，盈創(chuàng)的醫(yī)療投資有哪些獨(dú)到之處？團(tuán)隊(duì)所投項(xiàng)目又有怎樣的商業(yè)發(fā)展空間？

首創(chuàng)醫(yī)療“VICH”投資模式

謝鵬飛對(duì)記者介紹稱，盈創(chuàng)的醫(yī)療投資整體規(guī)劃為“三步走”策略。

第一步是從2019-2020年，以盈創(chuàng)自有資金投資孵化十多家初創(chuàng)高科技企業(yè)。第二步是2021-2023年，募集3-5億資金用于投資10-20家成長(zhǎng)型高科技企業(yè)。第三步是2024-2029年，公司計(jì)劃募集30-50億元的資金，布局投資20家成熟的獨(dú)角獸企業(yè)。

現(xiàn)階段，盈創(chuàng)投資仍在第一步的布局過程中。公司利用自有資金，聚焦投資創(chuàng)新醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域的早期VC項(xiàng)目，投資階段集中在天使輪、種子輪，投資金額在500-1000萬(wàn)之間。

盈創(chuàng)資本的醫(yī)療投資邏輯是什么？謝鵬飛表示，過去外資VC做醫(yī)療投資倡導(dǎo)的是“VIC”模式，“V”即風(fēng)險(xiǎn)投資基金，“I”即知識(shí)產(chǎn)品IP，“C”即研發(fā)外包服務(wù)。這三者的專業(yè)分工合作，能夠降低項(xiàng)目的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，加速項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)化、資產(chǎn)化、證券化過程。

在盈創(chuàng)投資看來(lái)，醫(yī)療投資有其特殊性和階段性，已經(jīng)從“VIC”模式逐漸迭代到“VICH”模式。除了上述VIC模式中的各個(gè)要素外，“H”所代表的醫(yī)院資源可以說(shuō)貫穿整個(gè)項(xiàng)目的始終，是整個(gè)投資環(huán)節(jié)的關(guān)鍵要素。

首先，醫(yī)療器械產(chǎn)品在研發(fā)過程中，離不開一線醫(yī)生和醫(yī)院的參與和指導(dǎo)，而且很多IP和創(chuàng)新想法就是直接來(lái)自于醫(yī)生和醫(yī)院，在產(chǎn)品的完善和改進(jìn)過程中也同樣需要醫(yī)生的直接參與；其次，產(chǎn)品臨床階段，需要醫(yī)院的參與和支持，包括臨床方案的設(shè)計(jì)和實(shí)施；最后，到產(chǎn)品市場(chǎng)推廣和銷售階段，醫(yī)院又是產(chǎn)品的使用者和主戰(zhàn)場(chǎng)。

“醫(yī)療器械產(chǎn)品實(shí)際上從研發(fā)、臨床、市場(chǎng)和銷售都和醫(yī)院密不可分，醫(yī)院是形成醫(yī)療投資資源閉環(huán)不可或缺的因素，我們希望我們的醫(yī)療項(xiàng)目能盡早地納入醫(yī)院的醫(yī)療資源�！敝x鵬飛說(shuō)。

能夠?qū)⑨t(yī)院資源引入投后服務(wù)中，主要得益于盈創(chuàng)團(tuán)隊(duì)在行業(yè)的多年積累。據(jù)了解，在盈創(chuàng)的管理團(tuán)隊(duì)中，公司總經(jīng)理周文光為醫(yī)療行業(yè)資深投資人士，積累了豐富的金融和醫(yī)療資源。謝鵬飛長(zhǎng)期專注醫(yī)療健康領(lǐng)域投資，他曾主導(dǎo)和參與投資萬(wàn)業(yè)企業(yè)、泰凌制藥、江蘇康禾生物等項(xiàng)目，以及多起海外醫(yī)療項(xiàng)目的并購(gòu)，擁有許多醫(yī)院和廠家方面的資源。

兩初創(chuàng)項(xiàng)目投資落定

目前，盈創(chuàng)團(tuán)隊(duì)通過項(xiàng)目投資，已將“VICH”模式付諸實(shí)踐。

今年3月，盈創(chuàng)對(duì)惠凱醫(yī)療進(jìn)行了首輪投資。該公司主要研發(fā)新一代前列腺支架，應(yīng)用于男性前列腺肥大的治療，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員在醫(yī)療器械領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富。

據(jù)了解，由于人口老齡化的加劇，全球有5億前列腺增生肥大（BPH）患者。在中國(guó)市場(chǎng)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年中國(guó)60歲以上男性為1.27億，BPH患者約為7600萬(wàn)。約1100萬(wàn)患者經(jīng)受BPH的折磨，需要接受治療。其中，5%的患者由于藥物無(wú)效、高齡、手術(shù)高危等因素，需要接受支架。按2-3萬(wàn)/套產(chǎn)品的價(jià)格算，這將是百億級(jí)的市場(chǎng)。

但目前上市的多數(shù)產(chǎn)品具有支撐力小、異物感強(qiáng)、易結(jié)石等痛點(diǎn)。對(duì)此，惠凱醫(yī)療的產(chǎn)品在多方面進(jìn)行了改進(jìn)。

同時(shí)，由于國(guó)外同類型支架產(chǎn)品的價(jià)格每套在5萬(wàn)左右，惠凱醫(yī)療的產(chǎn)品價(jià)格在每套2-3萬(wàn)左右，有更高的性價(jià)比，適合進(jìn)口替代。

在接受盈創(chuàng)的投資后，惠凱醫(yī)療將資金主要用于產(chǎn)品研發(fā)推進(jìn)和生產(chǎn)廠房裝修。謝鵬飛表示，通過醫(yī)院資源的接入，惠凱醫(yī)療的產(chǎn)品研發(fā)主要負(fù)責(zé)人會(huì)在手術(shù)室跟臺(tái)，了解醫(yī)生做支架手術(shù)過程中的具體痛點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步改進(jìn)。同時(shí)，在后續(xù)的動(dòng)物試驗(yàn)、臨床試驗(yàn)、產(chǎn)品銷售培訓(xùn)過程中，醫(yī)院同樣具有很高的參與度。

盈創(chuàng)投資所投的另一個(gè)醫(yī)療項(xiàng)目是聯(lián)析醫(yī)療，它在今年3月由國(guó)內(nèi)外腎病行業(yè)信息化龍頭企業(yè)蘇州華墨信息科技、加拿大伯克利大學(xué)AI團(tuán)隊(duì)、資深國(guó)內(nèi)云腎科信息化行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)銷售團(tuán)隊(duì)共同組建。公司推出的首款產(chǎn)品基于SAAS模式的血液透析云端、腹膜透析云端互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，三個(gè)月時(shí)間已簽約100多家醫(yī)院及透析中心。

謝鵬飛表示，當(dāng)聯(lián)析醫(yī)療不斷擴(kuò)大時(shí)，積累的數(shù)據(jù)就顯示出商業(yè)價(jià)值。一方面，公司可以基于數(shù)據(jù)開發(fā)產(chǎn)品，做醫(yī)療耗材和尿毒癥病人管理方面的報(bào)告。另一方面，公司也可以基于數(shù)據(jù)理解用戶的痛點(diǎn)和需求，做新一代的線下透析中心。

“而且現(xiàn)在國(guó)家在做醫(yī)保控費(fèi)，聯(lián)析醫(yī)療的SaaS產(chǎn)品通過數(shù)據(jù)化的方式，讓醫(yī)保報(bào)銷很難造假�！敝x鵬飛說(shuō)。未來(lái)，聯(lián)析醫(yī)療在掌握很多患者數(shù)據(jù)后，公司的平臺(tái)價(jià)值就體現(xiàn)出來(lái)了。

除了上述兩個(gè)項(xiàng)目，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道了解，盈創(chuàng)投資即將投資一個(gè)個(gè)性化腫瘤疫苗方向和兩個(gè)外科手術(shù)器械的早期項(xiàng)目�！拔覀兺兜捻�(xiàng)目一種是me first的創(chuàng)新產(chǎn)品，另一種是填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的進(jìn)口替代產(chǎn)品，被投的公司都是直接對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板的。”謝鵬飛總結(jié)道團(tuán)隊(duì)篩選項(xiàng)目的思路。